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美国政府停摆长期以来一直是市场不确定性的催化剂，会对流动性、风险偏好和资产价格产生连锁反应。 比特币比特币作为一种与宏观经济动态日益紧密相连的数字资产，其在现代金融体系中的作用正受到这些事件的独特视角的审视。本文将通过考察历史模式和近期发展，解读比特币如何应对政府停摆，重点关注流动性变化和风险偏好/风险规避行为。历史背景：服务器关闭与比特币的波动性
尽管2013年、2018年、2019年和2021年政府停摆期间的比特币价格详细数据仍然难以获取，但更广泛的市场趋势表明存在一种反复出现的模式。根据一项研究，政府停摆通常会引发流动性紧缩，因为财政部一般账户（TGA）会积累资金，从而从市场撤出资金。
雅虎财经分析例如，根据雅虎财经的分析，在2025年比特币市场关闭期间，TGA市值从8000亿美元飙升至超过1万亿美元，相当于从流通中减少了2000亿美元。宏观冲击窗口的历史数据显示，比特币在长时间关闭期间通常会经历5%至15%的下跌，之后才会趋于稳定，正如……中所指出的那样。 CryptoSlate 报告.2013年的交易所关闭事件恰逢比特币早期普及阶段，监管不确定性和Mt. Gox交易所倒闭导致市场波动加剧。尽管直接的价格相关性尚未得到证实，但正如雅虎财经的分析所强调的，该事件凸显了比特币对机构信任和流动性动态的敏感性。同样，2018-2019年的交易所关闭事件也发生在更广泛的加密货币熊市期间，这使得单独分析每次交易所关闭事件的影响变得更加复杂。
宏观流动性变化：TGA 的作用
政府停摆通过财政总账户（TGA）直接影响宏观流动性，而财政总账户是管理联邦储备的关键工具。停摆期间，由于非必要支出停止，财政总账户膨胀，造成流动性真空。CryptoSlate 的报告指出，这种动态在 2025 年尤为显著，流动性紧缩迫使投资者转向黄金和稳定币等避险资产。然而，比特币的表现却喜忧参半：CryptoSlate 的报告显示，在 2025 年政府停摆期间，比特币价格从 112,000 美元跌至 108,522 美元；但雅虎财经的分析指出，随着流动性恢复正常，比特币价格在停摆结束后趋于稳定。
