随着高性能计算（HPC）交易浪潮重塑商业模式并增加长期收入的不确定性，摩根大通正在重新评估对美国上市比特币矿工的立场。
该银行将Cipher Mining (CIFR)的评级从“中性”上调至“增持”，并将目标股价从12美元上调至18美元。早盘交易中，该股上涨4.2%，至14.74美元。
CleanSpark (CLSK) 的评级也从“中性”上调至“增持”。该股在盘前交易中上涨 4.6%，至 10.18 美元。
IREN的目标股价从28美元上调至39美元。该银行维持对这家比特币矿商的“减持”评级。IREN股价上涨2.2%，至43.20美元。
受比特币价格下跌的影响，评级为“增持”的MARA Holdings (MARA) 和Riot Platforms (RIOT) 的目标股价均被下调。MARA的目标股价从20美元下调至13美元，Riot的目标股价从19美元下调至17美元。截至发稿时，MARA股价上涨2.8%至10.35美元，RIOT股价上涨1.8%至12.94美元。
该银行指出，IREN 和 Cipher 自 9 月下旬以来签署了价值超过 190 亿美元的合同，涉及 600 兆瓦 (MW) 的关键 IT 容量，这证明矿工正在加速从仅依赖比特币转向混合型 HPC 运营商。
摩根大通预计，到 2026 年底，其覆盖范围内的关键 IT 容量将达到约 1.7 吉瓦 (GW)，其中 IREN 和 Cipher 引领这一增长。
报告指出，鉴于Cipher与AWS和Fluidstack等主要租户签订了约600兆瓦的合同容量，其股价从近期高点回落45%提供了一个极具吸引力的买入机会。CleanSpark的评级上调则反映了其位于德克萨斯州新址的潜在高性能计算容量约为200兆瓦。
由于折现率降低和现金流可见性增强，该银行的分析师现在对每兆瓦的股权价值赋予了更高的估值，托管服务估值为 800 万至 1700 万美元，集成云估值高达 1900 万美元。
在全面进行高性能计算转换的情况下，Riot 和 CleanSpark 显示出最大的增长潜力，但考虑到未经批准的未来容量，Cipher 保持着最大的长期选择权。